Привилегированные акции: типы акций и права владельцев

Дивиденды привилегированных акций

В уставе или дивидендной политике прописывается минимальный размер дивидендов. Они могут быть привязаны к объёму прибыли, номиналу акции или установлены в фиксированной сумме.

Пример расчёта

Допустим, что «Сургутнефтегаз» направляет на выплаты 10% чистой прибыли, а «Сбербанк» гарантирует дивидендную доходность не менее 15% от номинальной стоимости акции, которая составляет 3 рубля.

При этом одна акция «Сбербанка» на «МосБирже» стоит около 300 рублей.

Формула просчёта ставки дивидендов

Чтобы рассчитать дивидендную ставку, используют формулу Rd = Div / P * 100%, в которой Div — сумма дивидендных выплат на одну акцию, P — её текущая стоимость.

Держатель привилегированной акции приобрёл её за 3 000 руб. Выплаты по дивидендам составили 300 руб. Расчёт ставки: Rd = 300 / 3000 * 100%. Если известны ставка и стоимость акции, можно посчитать размер выплат: Div = P*Rd или Div = 3 000*10% = 300.

_{Дивиденды по префам Татнефти. Фото: investing.com}

Ограничения

Ситуации, когда общество не может устанавливать ставку, начислять и выплачивать дивиденды:

• уставный капитал акционерного общества не оплачен полностью;
• акции не выкуплены эмитентом по требованию акционеров;
• после выплаты дивидендов предприятие может оказаться банкротом;
• размер чистых активов ниже минимально допустимого.

Ставка по акциям не устанавливается, если они:

• не выпущены и не размещены, а только планируется эмиссия ценных бумаг;
• приобретены эмитентом и находятся на его балансе;
• находятся на балансе компании, потому что покупатель нарушил обязательство по оплате.

По таким ценным бумагам дивиденды не выплачиваются.

Сроки выплаты дивидендов

Сроки выплат могут определяться уставом акционерной компании или решением собрания. Во втором случае эмитент выплачивает дивиденды не позже 2 месяцев с того дня, когда было принято решение.

Какие акции купить обычные или привилегированные

Инвесторы, которые покупают обыкновенные бумаги, в первую очередь делают ставку на рост цены. У компании здесь меньше обязательств перед акционерами с точки зрения дивидендов. Это главное отличие привилегированных акций от обычных.

Те, кто инвестирует в префы, больше рассчитывают на дивиденды, так как есть приоритет при их выплате. Компания не обязательно должна выпускать оба вида акций, чтобы платить дивиденды. Например, у Газпрома на бирже обращаются только обыкновенные, но при этом он стабильно перечисляет выплаты.

На российском рынке ценных бумаг привилегированные акции часто стоят дешевле, чем обычные. На это влияет несколько факторов. Для крупных акционеров обычные акции интереснее, потому что дают возможность голосовать и влиять на деятельность компании. Ещё они более ликвидны — их объём торгов выше, чем по префам. Значит, их можно быстрее продать в случае необходимости.

Если вы выбираете, в какой вид акций вложить деньги, то каждый конкретный случай рассматривается отдельно. Здесь нет универсального рецепта.

Когда рыночная обстановка может благоприятно повлиять на рост компании, лучше выбрать обычные ценные бумаги. Они могут сильнее вырасти в цене и лучше реагировать на происходящее в экономике из-за их ликвидности. Но если привилегированные акции торгуются с сильным дисконтом по отношению к обычным, то есть их цена ниже обыкновенных на 15% и больше, долгосрочному инвестору целесообразно выбрать их. Он сможет получать более прогнозируемые дивиденды, реинвестировать их и со временем получать более высокую прибыль.

Читайте: Дивидендные акции российских компаний: список и обзор лучших

Зачем выпускают привилегированные акции

Выпуск любых акций нужен, чтобы привлечь деньги инвесторов на развитие бизнеса. Конкретного срока, в который компания должна вернуть деньги, нет. Инвестор сам принимает решение, как долго он будет держать средства в акциях. Минус для компании в том, что на рынок могут прийти конкуренты с целью выкупить большой пакет бумаг и начать влиять на политику акционерного общества.

Чтобы соблюсти баланс своих интересов, привлечь деньги и сохранить контроль над управлением, общество выпускает два вида бумаг: обыкновенные и привилегированные. По вторым можно привлечь инвесторов, не допуская их к важным решениям, так как здесь у них нет права голоса.

Виды и их характеристика

Разновидности акций представлены несколькими группами, которые объединены по общему признаку.

Обычные/привилегированные

Акции бывают двух видов, если рассматривать их с точки зрения характера получения прибыли.

Акция обычная приносит своему держателю доход в процентном соотношении от общей прибыли, которую получило предприятие за отчетный период.

Привилегированная группа также приносит прибыль, однако, это строго очерченная сумма. Такой вид бумаг позволяет подстраховаться на случай падения предприятия на рынке, но при высоких доходах не даст заработать больше обычного.

Также обычные акции отличаются от привилегированных тем, что держатели вторых лишены голоса во время принятия каких-либо решений на собраниях инвесторов.

Размещенные/объявленные

Также акции бывают различны по признаку их значения для уставного капитала. Так, существует два вида акций, которые определяют рыночную цену конкретного АО.

Размещенные будут говорить о размере этого капитала, являясь базовыми. Объявленные же выпускаются после основных с целью увеличить начальную стоимость предприятия и расширить финансовую опору.

Казначейские/квазиказначейские

Классификация акций по данному типу в своей основе содержит характер их выпуска.

Казначейские ценные бумаги были выпущены на рынок и позднее выкуплены самим АО. Казначейские бумаги не имеют права голоса, не принимаются в расчет при подсчете голосов, распределении прибыли и разделе имущества в случае прекращения эмитентом своей деятельности. Эмитент не может отдавать собственные акции в залог, отчуждать их безвозмездно или меньше среднерыночной стоимости.

Квазиказначейские выносятся на общий рынок, как часть капитала дочерней компании. Для этого типа бумаг российские законы не предусматривают ограничений, что дает возможность менеджменту АО иметь больший контроль над принятием решений в дочерней компании.

Кумулятивные

Данная разновидность подразумевает стандартные обычные активы, которые АО пускает в оборот при затруднениях в финансовом плане.

Как подвид – кумулятивные привилегированные бумаги, дают своему владельцу гарантии на получение прибыли. Т.е. эти акции относятся к категории таких, по которым при отсутствии дохода АО за текущий период, все дивиденды будут выданы при ближайшем улучшении финансового положения организации. Обычно на выдачу долга по прибыли отводится не более трех лет.

Портфельные

Таковыми называют любой из видов данных бумаг (исключая квазиказначейские), входящих в общий состав активов держателя. Это значит, что инвестор может владеть долями нескольких предприятий, а в совокупности они и составляют целый портфель.

Другие виды

В число иных видов акций акционерного общества входят:

• золотые;
• именные;
• конвертируемые;
• голосующие.

Золотые дают своим владельцам преимущества перед другими, наделяя их особыми правами. Обычно их держателями становятся крупные государственные учреждения либо само государство.

Именные акции (или на предъявителя) – бумаги, текст которых содержит имя их владельца. Их основное отличие в том, что сбыт таких бумаг невозможен, поскольку АО обязано (в плане прибыли и других вопросов) только тому лицу, чье имя нанесено на актив. При этом они разделяются на два подвида:

• анонимные;
• оглашенные.

Конвертируемые бумаги обладают свойством их перевода в активы того же предприятия (ими могут быть и облигации). Курс конверсии устанавливается заранее.

Голосующие дают право голоса на собраниях акционеров. При этом степень весомости решения зависит от размеров портфеля конкретного инвестора.

Положительные аспекты привилегированных акций

Данные акции имеют несколько положительных моментов для своих вкладчиков при их сравнении с обычными акциями и облигациями:

• хозяин привилегированных акций имеет стабильную прибыль;
• деньги на выплату процентов перечисляются владельцам данных акций в первую очередь. Этот пункт очень важен при ликвидации организации, когда компания уже не является состоятельной, но имеет денежные обязательства перед сотрудниками или вкладчиками;
• проценты по привилегированным акциям формируются в виде чистого дохода;
• величина роста цен на подобные акции в процентном соотношении имеет более низкий уровень, нежели обычные ценные бумаги;
• владелец подобного рода акций является совладельцем организации. Право голоса владелец в данном случае не имеет, но имеет полноценное право на участие в собраниях и конференциях, а также при упразднении организации имеет право претендовать на часть собственности данного предприятия.

Рассмотрим несколько прав и обязанностей держателей привилегированных акций.

По своей сути, данные акции причисляются к долевым акциям, которые очень похожи на обычные ценные бумаги. Отличие привилегированных состоит в том, что их хозяева, как и главные акционеры компании, могут рассчитывать на часть уставного капитала организации.

Помимо этого, существует еще ряд особенностей привилегированных акций при сотрудничестве банковскими организациями, которые занимаются выпуском денежных средств и ценных бумаг, и теми лицами, занимающиеся их приобретением. Данный пункт обязательно должен присутствовать при заключении договора о сотрудничестве.

В некоторых случаях организация может по своему выбору попустить владельца привилегированных акций к участию в голосовании. Но, как показывает практика, данная манипуляция совершается при условии, что держатель подобных акций проголосует так, как это «нужно» главным акционерам компании.

Виды

Привилегированные акции классифицируются на ряд категорий по своим характеристикам:

Характеристика	Вид акции	Описание
По выплате процентов	Кумулятивная	Эти бумаги отличаются накоплением процентов: если компания не может выплачивать дивиденды, держатели могут обменять право голоса на накопительный процент, который компания выплачивает в дальнейшем. Считаются выгодными активами при выходе из кризиса компании, имеющей хорошие перспективы
Некумулятивная	По этим ценным бумагам накопление выплат не производится. При невозможности выплаты дивидендов эмитентом, акционерам предоставляется право голосовать на собраниях АО
По способу начисления дивидендов	С фиксированными процентами	Характеризуется рисками для эмитента и инвестора: если дела у компании идут плохо, дивиденды акционерам всё равно нужно выплачивать. Если фирма работает с высокими показателями, размер дивидендов не будет больше оговоренных в условиях
С дополнительными процентами	Отличительной особенностью является наличие нижнего значения дивидендов, который эмитент обязался выплачивать. Когда выплаты по обычным бумагам оказались выше, выплачиваются дополнительные проценты
С корректируемыми дивидендами	Эти бумаги выпускаются для снижения рисков инвесторов и компании-эмитента, при этом размер потенциальной прибыли снижается. Главным принципом является установление процентного коридора. Например, минимальный порог равен 4%, а максимальный – 11%. Значит, дивиденды не могут выходить за эти границы
Аукционный способ расчёта	Сутью метода является то, что размер дивидендов устанавливают сами покупатели через аукцион. Такие бумаги наиболее популярны у инвесторов, так как их доходность максимально отражает ситуацию на рынке. Недостаток этого вида актива в потенциально низкой ликвидности
По способам обмена	Конвертируемые	Эмиссия префов является большой ответственностью для компании, так как эти активы не имеют срока обращения, и дивиденды тоже не ограничиваются во времени. Но это в теории. На практике у фирмы по прошествии определённого времени есть возможность выкупить эти акции и конвертировать их в обыкновенные бумаги. О подобных операциях акционеры уведомляются заранее
Неконвертируемые	Этот вид привилегированных акций не конвертируется в простые бумаги
По способу выкупа	Отзывные	При выпуске префов оговаривается, что АО вправе отозвать их через определённое время, выплатив держателям премию 1%. Цена выкупа может рассчитываться в соответствии с рыночной и номинальной ценой. Эмитенты пользуются этим правом, чтобы снизить собственные риски и дивидендные выплаты
Неотзывные	Такие ценные бумаги эмитент выкупить не может

Положения о привилегированных акциях

Право выпуска

Обычно, все акционерные предприятия имеют право на выпуск привилегированных ценных бумаг разного вида и формата. Каждая акция может иметь характерные отличия и особенности от других – начальная денежная стоимость, сумма процентов, временные интервалы для осуществления выплат и др.

Когда предприятие готовит на выпуск одновременно несколько видом привилегированных акций, то в документацию необходимо внести всю информацию об очереди выплаченных компенсаций и процентов для каждого типа акций соответственно. Помимо этого, в документах организации нужно описать права владельцев привилегированных ценных бумаг, в том числе и тех, которые предоставляют владельцу право на голосование.

Как было сказано выше, держатель привилегированных акций не имеет право на голос, но в некоторых случаях это является допустимым. Это действие обычно разрешается для того, чтобы получить дополнительную прибыль.

Некоторые организации практикуют эмиссию ценных бумаг для того, чтобы именно учредители компании имели право для голосования. Таким образом, выходит, что именно владелец привилегированных акций превращается в дееспособного представителя организации, а также в лицо, которое имеет некоторые преимущества в процессе выплаты процентов. Но, согласно мнению некоторых специалистов в области экономики, подобная структура – это редкие случаи, которые практически не встречаются в повседневной жизни, т.к. данные манипуляции могут негативно отразить компанию в глазах вкладчиков.

Отличие от облигаций

Привилегированные акции находятся посередине между обычными акциями и облигациями. Главным отличием данного типа акций от облигаций заключается в том, что владелец этих акций является неким собственником организации, в отличие от держателя облигаций компании. Получается, что владелец облигаций – это, по сути, заимодавец, который получает прибыль от платежей с процентов.

Организации обязаны выплачивать держателям привилегированных акций проценты, но этот факт достаточно условный.

Выпуск

В законодательстве Российской Федерации прописано несколько ограничений по вопросу привилегированных акций. Так часть данных акций в организациях России, учитывая их реальную цену, не должна превышать 25% от величины уставного капитала предприятия.

Количество привилегированных акций не важно. Но может случиться такая ситуация, где цена привилегированных акций будет более высокой, нежели чем у акций обычного типа

Поэтому их часть, которая равняется общепринятой конкретной сумме, будет выше процентного соотношения, выражающегося в числе этих ценных бумаг.

Распределение

Одной из мер разделения привилегированных акций – это метод перечисления процентов. Бывают акции, где данные выплаты имеют фиксированную ставку, и акции, на которые могут дополнительно зачисляться дивиденды. У акций с фиксированной ставкой величина процента неизменна на протяжении действия заключенного договора. Сумма прибыли выражается либо в деньгах, либо отражается в процентной величине от цены привилегированных акций.

Прибыльность

Фиксированная прибыльность – это главная отличительная черта привилегированных акций. Случаи, где начисление процентов происходит по нестабильной ставке, являются практически нереальными. Фондовые рынки в многих странах Европы выпускают исключительно привилегированные акции с фиксированным процентом. Сегодня законодательные акты большинства стран выдвигают требования об эмиссии данных ценных бумаг только с фиксированной прибыльностью.

Иногда допускаются случаи, где привилегированные акции имеют процент, поддающийся небольшому изменению. Величина данного изменения зависит напрямую от государственных стандартов, принятых на законодательном уровне.

Многие большие организации имеют большой интерес в продаже собственных акций. В нынешнее время нет никаких препятствий для приобретения привилегированных акций различных банков (например, Сбербанка, Газпром-банка, Хоум Кредит и т.д.) у агентов.

Дивиденды

Один из критериев классификации ценных бумаг, о которых идет речь, – способ начисления дивидендов. Есть акции, где соответствующие выплаты фиксированные, а есть те, что допускают дополнительные начисления. В первом случае размер дивиденда по привилегированным акциям, таким образом, остается постоянным в течение всего периода контракта. Величина доходности методологически определяется либо в денежном выражении, либо в процентах от текущей стоимости ценной бумаги.

Общепризнанная в среде экспертов характеристика акций, о которых идет речь, – фиксированная доходность. То есть случай, когда дивиденды начисляются по плавающим ставкам, скорее, исключение. По меньшей мере, первый вариант появился исторически раньше. На фондовых рынках развитых стран как только соответствующие финансовые институты появились, привилегированные ценные бумаги выпускались только с постоянным размером дивидендов. Так же и сейчас: во многих странах законодательство требует от эмитентов выпуска акций данного типа с фиксированной доходностью.

В некоторых случаях возможен вариант, при котором ценные бумаги будут иметь корректируемую величину дивиденда, исходя из соразмерности с доходностью акций, эмитированных государством. Например, если соответствующие выплаты предполагают квартальную периодичность, то их размер привязывается к соответствующей волатильности по гособлигациям. Данный механизм используется компаниями, главным образом, с целью снижения рисков.

Есть типы привилегированных акций, в которых ставка дивидента определяется по аукционному принципу. На практике этот механизм выглядит так. Компания-брокер (или банк), которая осуществляет размещение акций, проводит с заданной периодичностью аукционы по купле-продаже ценных бумаг соответствующего типа. Те, кто желает купить активы, подают заявки, в которых указывают необходимое количество единиц акций, а также ожидаемый размер дивидендов.

Собрав все заявки, брокер вычисляет оптимальную величину доходности ценных бумаг. Добро на продажу акций дается только тем заявителям, которые установили ставки дивидендов ниже, чем определено брокером. При этом все победители аукциона получают акции с одним и тем же уровнем доходности.

Некоторые эксперты считают, что данный тип ценных бумаг – один из самых привлекательных для российских инвесторов. Однако, как полагают аналитики, есть в такой схеме и некоторый недостаток – не всегда на акции находится достаточное количество покупателей, вследствие чего вычисленный брокером уровень доходности по заявкам может быть слишком большим для эмитента или самого посредника.

В то же время в России также популярен вариант эмиссий, при которых выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется по плавающим ставкам, как правило, привязанным к чистой прибыли компании.

Разновидности акций

Долевые бумаги открытых акционерных обществ (АО) делятся на две категории: обыкновенные и привилегированные акции. И те, и другие активы доступны для приобретения:

• непосредственно у эмитента;
• на фондовых биржах – как отдельно, так и в составе фондовых индексов;
• в ПИФах (паевых инвестиционных фондах).

В зависимости от отрасли, в которой эмитент осуществляет свою деятельность, а также от цели инвестирования, держатель акций может получать доход двумя способами:

• на разнице котировок (купил подешевле, продал подороже);
• в форме дивидендов.

Дивиденды – это доход акционера в виде процента от прибыли, начисляемый по итогам финансового года. Размер процента назначается советом директоров АО, далее выносится для рассмотрения на собрание акционеров.

Выплаты дохода в форме дивидендов бывают не обязательно раз в год – иногда это происходит ежеквартально, раз в полгода или девять месяцев. Вся информация о размере выплат и их периодичности находится в открытом доступе на сайте эмитента.

Обыкновенные

Фондовые биржи предоставляют широкий выбор ценных бумаг крупных российских и зарубежных компаний, большинство из которых составляют обыкновенные акции. Эти бумаги выпускаются эмитентами – открытыми и закрытыми акционерными обществами. В первом случае бумаги свободно продаются на фондовом рынке, во втором – распределяются среди определенного круга лиц. Обыкновенные акции предоставляют их держателю возможность участвовать в принятии решений по деятельности компании посредством голосования на собраниях акционеров. Доход акционера выражен в форме дивидендов, размер которых определяется как процент от чистой прибыли общества за год.

Привилегированные (префы)

Итак, что значит «привилегированные акции», и какие основные привилегии имеют эти ценные бумаги?

Выпуск привилегированных акций ограничен законодательством – их количество не должно быть больше 25 % от общего числа ценных бумаг компании. Размер дивидендов по префакциям может выражаться в фиксированной или, реже, плавающей сумме и не зависит от результатов работы эмитента. Если деятельность компании по итогам года оказалась убыточной, дивиденды по префам их владелец все равно должен получить. Таким образом, для выплаты дохода используются другие источники. Кроме того, при реорганизации и ликвидации АО владельцы префов имеют право на получение определенной доли имущества.

Это основное, что нужно знать про обычные акции и привилегированные. Далее рассмотрим их различия более детально.

Преимущества и недостатки

Привилегированные акции, как и многие финансовые инструменты, обладают преимуществами и недостатками для инвесторов:

Преимущества	Недостатки
Чаще всего префы гарантируют получение некой суммы в качестве прибыли. Прибыль – фиксированный размер дивидендов. Однако дивиденды не выплачиваются, если компания работает убыточно	Эмитент вправе потребовать возврат акций без объяснения причин, полностью компенсировав ущерб и интерес
Владельцы акций обладают дополнительными правами, прописанными в уставе АО	Эти активы не наделяют правом голоса. Иначе говоря, привилегированные инвесторы не могут управлять компанией и принимать важные решения
Дивиденды выплачиваются в первую очередь. Также привилегированные акционеры имеют право получить долю собственности АО в случае его ликвидации	Фиксированный размер дивидендов не всегда считается плюсом. Например, сумма выплат акционерам указывается при эмиссии акций и не привязывается к доходности бизнеса. Значит, при росте прибыли компании доходность префов пропорционально снижается

Ставки по привилегированным акциям

Ставка дивидендов — это доход на одну акцию за установленный период. Может выражаться в числах или в процентах. Решение об увеличении или уменьшении ставок принимается с учётом следующих факторов:

• прибыль компании за год или квартал;
• дивидендная политика;
• цели акционерного общества и акционеров.

Молодые развивающиеся компании могут назначать минимальные ставки, чтобы направлять больше прибыли на развитие. Когда нужно привлечь инвесторов, этот показатель увеличивают.

Виды ставок:

• Меняющиеся. Могут изменяться в зависимости от стратегических целей организации.
• Фиксированные со стабильными выплатами. Не подлежат уменьшению и увеличению в течение всего времени, пока ценная бумага находится в обращении.

Размер устанавливают на общем собрании акционеров. Поводом к изменению могут послужить заявления от участников собрания или других акционеров. Ставка начисляются только на размещённые и полностью оплаченные бумаги, т. е. на те, по которым владелец произвёл стопроцентную оплату.

Ставки по привилегированным акциям

Ставка по дивидендам определяется в зависимости от следующих значений:

• Прибыль, поступившая за заданный промежуток времени.
• Политика АО в области дивидендов.
• Цели общества и его акционеров.

Если организация находится в стадии развития, размеры и ставки дивидендов могут быть минимальными. Если стоимость акций уменьшается, имеет смысл увеличить ставку по дивидендам. Это позволит привлечь инвесторов.

Ставка дивидендов – это доход по одной ценной бумаге по окончании заданного временного периода (квартал, год). Распределение средств должно проводиться равномерно. Общая сумма дивидендов, получаемых акционером, зависит от количества акций, находящихся у него в руках в данный момент. Ставка может быть выражена или в численном, или в процентном значении.

Ставка также подразделяется на следующие виды:

• Фиксированная. Не изменяется на протяжении всего времени.
• Меняющаяся. Изменяется в зависимости от целей организации, а также размера ее прибыли.

Ставка начисляется только на те акции, которые были полностью оплачены. Размер ставки устанавливается на общем собрании акционеров. Он может быть изменен на основании заявлений от акционеров или участников общего собрания.

Ограничения в назначении и начислении дивидендов

В некоторых случаях общество не может устанавливать ставку по дивидендам, а также делать выплаты. Рассмотрим эти случаи:

• Неполная выплата уставного капитала.
• Невыполнение требований к размеру чистых активов.
• Акции не были выкуплены по требованию держателей.
• После выплаты дивидендов наблюдаются признаки банкротства.

На некоторые ценные бумаги ставка не начисляется. Это касается следующих акций:

• Ценные бумаги, которые не были размещены и еще не выпускались.
• Приобретенные и находящиеся на балансе организации.
• Активы, находящиеся на балансе общества из-за нарушения обязательств покупателя.

По акциям с перечисленными признаками также не выполняются начисления.

Стоимость

Как у обыкновенных, так и у привилегированных акций имеются одинаковые виды стоимости. Их отличие в юридической природе этих ценных бумаг, которая накладывает отпечаток на способы оценки стоимости. Стоимость ценных бумаг бывает:

• номинальной;
• рыночной;
• балансовой.

Рекомендуем ознакомиться подробнее с каждой разновидностью стоимости привилегированных акций:

Разновидность стоимости	Описание
Номинальная (Par Value)	Является стоимостью, отпечатанной на самой ценной бумаге (при документарной форме) или заявленной в эмиссионном проспекте (при бездокументарной форме выпуска). В номинале отражается доля (часть) капитала АО, приходящаяся на каждую такую ценную бумагу
Рыночная (Market Value)	Это сумма, которую потенциальный акционер готов отдать за покупку привилегированной акции на фондовом рынке. Чаще всего рыночная цена отличается от номинальной и балансовой
Балансовая (Balance Value)	Если говорить о балансовой стоимости префов, нужно вспомнить концепции, относящиеся к подобной стоимости простых бумаг. Балансовую (бухгалтерскую) стоимость ценной бумаги, выраженную в цифрах, составляет соотношение количества чистых активов АО и количества обычных акций, находящихся в обращении. Это и является конкретным размером капитала АО, соответствующим одной простой бумаге. Когда выпускаются привилегированные акции, расчёт их балансовой стоимости осуществляется с учётом доли, которую занимают эти ценные бумаги в капитале компании-эмитента

Что выбрать инвестору

При выборе, какие акции приобретать, простые или привилегированные, не маловажным является вопрос о возможности получения дополнительного дохода в виде дивидендов

Давайте посмотрим, на какие моменты надо обращать внимание, делая свой выбор:

1. Выпускает ли общество привилегированные акции? Эту информацию можно посмотреть на сайте акционерного общества или используя дополнительные источники.
2. Указано ли в дивидендной политике общества условие, о том, что размер выплат дивидендов по привилегированным акциям должен быть не менее, чем выплаты по обычным акциям.
3. Имеются ли дополнительные условия для получения дивидендных выплат.
4. Анализ выплаты дивидендов за определенный период, например как они выплачивались за последние 10 лет, или не выплачивались.
5. Дивидендная доходность в зависимости от типа акций. Например, доходность за 2019 год:

Из таблицы видно, что дивидендная доходность по привилегированным акциям чем, по обычным. Но и здесь могут быть исключения, про это тоже не стоит забывать.

При расчете размера дохода от дивидендов надо помнить и о необходимости выплаты подоходного налога. Брокеры, кстати являются налоговыми агентами, поэтому выплату подоходного налога можно осуществить через них, без необходимости дополнительного декларирования своего дохода.

Что такое привилегированные акции

Привилегированные акции — это особый тип ценных бумаг. Говоря простыми словами, они дают своим обладателям право на получение дивиденда, то есть части дохода акционерного общества (АО), и части имущества в денежном выражении при его ликвидации.

Ст. 25 208-ФЗ оговаривает, что АО выпускают привилегированные и простые (обыкновенные) акции, которые в профессиональной среде также называют «префами» (от англ. preferred stock) и «обычкой» соответственно. В отношении каждого из этих типов акций законодательство и уставы АО устанавливают набор определённых прав и ограничений.

Какие существуют виды

В ч. 1 ст. 25 208-ФЗ предусмотрено, что акционерное общество вправе размещать один или несколько видов привилегированных акций. Их сравнительные характеристики приведены в таблице.

Виды привилегированных акций	Характеристика привилегированных акций
Кумулятивные привилегированные акции	Невыплаченный (не полностью выплаченный) дивиденд, размер которого определен уставом, накапливается и выплачивается в срок, прописанный в устав АО.
Преимущественные акции	Дивиденды выплачиваются раньше, чем владельцам акций другого типа.
Конвертируемые акции	Могут быть конвертированы в обыкновенные акции.
Привилегированные акции с неопределенным размером дивиденда	Если уставом не утвержден размер дивидендов, обладатели таких акций получают их наравне с владельцами обыкновенных акций в такой же сумме.

О начислении дивидендов

В уставе АО должны быть определены размеры дивидендов, которые выплачиваются по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивидендов определяется в абсолютных величинах или в процентах от номинальной стоимости акций. Также размер дивидендов считается определённым, если уставом установлен порядок их определения или минимальный размер, в том числе в процентах от чистой прибыли общества. Если в уставе указан только максимальный размер, размер дивидендов не считается определенным (ч. 2 ст. 32 208-ФЗ).